财联社7月14日讯（潇湘执笔）今晚，全世界经济目光聚焦之点将再次集中在美国劳工统计局公布的6月CPI报告上。北京时间晚上8时半，该报告将揭晓。此刻，美联储7月加息可能性看涨近五成，这份报告的出炉，或许将指引美联储后续决策方向。

经济学家们普遍预测，受汽油价格下跌影响，6月CPI环比增速或将转为负数，这将是自2017年以来的首次。但这样的结果并不代表通胀危机就此终结。剔除波动性较强的食品与能源后，核心CPI同比增速料将显著高于美联储预期目标。

美国CPI变动图(终值)：回溯至2020年新冠疫情期间，CPI环比增速未再为负

业内人士指出，今晚的利好消息在于，通胀压力在6月至少暂时稳定，且2026年早些时候石油价格的飙升，似乎未波及除能源行业之外的其他领域。然而，更关键的问题在于，通胀局中的其他变量将来如何走向……

摩根大通首席经济学家Bruce Kasman评论，6月份的CPI数据将确认整体通胀形势中的正面消息：5月份将总体CPI推至4%以上的能源价格疯涨态势正转为缓和。但核心CPI传递的信息或将半喜半忧。

近期就业市场表现强劲，市场普遍预期美联储将更关注高企的通胀而非就业情况。多位分析师强调，CPI数据目前较非农就业报告对美联储决策更为关键。债券市场当前迹象表明，美联储年内加息一次或两次的可能性很大。伴随霍尔木兹海峡冲突再起，油价再度攀升，一些分析师认为加息前景正增强。

业内机构对今晚CPI数据的最新估算如下：

- 预计6月CPI同比增幅为3.8%，5月前值为4.2%。

- 预计6月CPI环比降幅为0.1%，5月前值为增幅0.5%。

- 预计6月核心CPI同比增幅为2.8%，5月前值为2.9%。

- 预计6月核心CPI环比增幅为0.2%，5月前值为增幅0.2%。

如下图所示，“新美联储通讯社”Nick Timirao统计的中值预估，甚至倾向于怀疑6月CPI环比降幅将达-0.2%。

汽油价格将直接影响6月份整体CPI水平

6月总体CPI的主要推动力预计将来自汽油价格的跌落，这源于美伊谅解备忘录达成后油价的骤降。瑞银经济学家预计，该月汽油及能源价格将下滑超过9%。

美国汽车协会数据显，自5月20日油价见顶以来，全美汽油价格已下调76美分/加仑，跌幅达到17%。该机构称，此因素将使6月CPI降低约0.42个百分点。

整体来看，“通胀压力接近历史常态，”法国外贸银行首席经济学家Christopher Hodge分析。“伊朗战争引发的能源冲击未广泛扩散至核心商品价格，尽管存在一些传导压力，但估计这些压力微弱且短暂。”

Hodge个人预计，6月整体CPI环比将回落0.07%，同比增幅将降至3.90%。他的预判是核心CPI环比将上涨0.24%，同比增速为2.80%。

德意志银行的经济学家正关注低能源价格的传导效应。“价格下行时的粘性可能使机票和快递费用降幅相对温和，若油价能快速传导至消费者，这些类别可能面临更显著的下调风险。”

值得投资者关注的是，美伊谅解备忘录上周已趋近破裂。随后，美国对伊空袭及伊朗对霍尔木兹海峡的封锁声明，均促使油价上涨。6月份能源价格的降低虽缓解了总体CPI数据压力，但这仅反映过去的价格水平，当时的油价状况目前或许已有所变化。

8月份公布的7月份CPI数据——很可能与今晚的数据大相径庭。

投资者若将6月份疲软的能源市场解读为通