韩国股市近来不停刷新纪录，韩国综合股价指数今年几乎涨了一倍。但就在本周五（26日），该指数盘中一度暴跌超过8%，一周内第二次触发熔断。
短短七天，韩国股市两次坐“过山车”，全球投资者纷纷侧目。剧烈震荡背后，到底藏着什么信号？
专家认为，资金扎堆炒作AI是主因，近期暴跌更多源于交易过度拥挤。本周一，韩国综合股价指数刚突破9000点，创下历史新高；周二就猛跌近10%；随后两天收回大部分跌幅；周五再度遭遇大规模抛售，熔断机制被激活。
专家分析，当前AI产业还没到全面泡沫阶段，这轮暴跌主要是交易太拥挤所致。大量资金涌向AI相关概念，一旦出现突发利空，市场就变得异常脆弱，恐慌性抛售接踵而至。
韩国股市的结构性弱点在这次暴跌里也被放大了。市场高度依赖三星电子和SK海力士这两家巨头，它们合计占韩国股市总市值的一半以上。指数的大涨掩盖了多数个股的疲弱表现。
散户交易占比也极高。截至6月24日，韩国本土股票交易账户总数达1.0877亿，而全国人口才5000多万，相当于人均持有两个以上账户，大量资金还通过高杠杆ETF涌入。
“外资卖、散户加杠杆接”的模式，放大了市场波动风险。上周，美联储货币政策转向鹰派，直接打压了高估值科技板块。摩根大通报告显示，今年以来外资已从韩国股市净流出约950亿美元。
与此同时，散户投资者年内累计净买入约800亿美元，成了市场的主要支撑力量。这种模式在市场波动时容易触发强制平仓，导致定价机制部分失灵。
美国景顺亚太区客户解决方案主管克里斯托弗·汉密尔顿介绍，这实际上反映了市场过度集中带来的潜在风险。过去讨论美国市场时，大家常提标普500指数高度集中于少数大公司，但新兴市场指数的集中度更高，这意味着投资者要面对更大的监管风险、更严重的政策不确定性和更集中的市场风险。
