财联社7月20日讯（编辑 潇湘）F/m Investments坐落在美国华盛顿特区，办公室离美联储总部不过几分钟车程。可自打美联储换了新掌门人，公司首席执行官Alexander Morris就觉得，这段物理距离在心理上变得无比遥远……

自5月上任以来，美联储主席凯文·沃什就开始全面改革央行的前瞻性沟通机制。这一动作让Morris等市场参与者敲响了警钟——他们的投资策略，部分建立在预测美联储利率调整路径的基础上。

“我们靠解读美联储的‘行话’拿下了相当不错的业务，”Morris说——他指的是美联储领导人惯用的那种满是专业术语的沟通方式。“可沃什刚刚表态，今后要对我们保持沉默。”

为此，F/m Investments上周正式推出“WarshGPT”——一款基于人工智能的工具，分析了沃什发布的近1800份文件和发言记录，旨在帮用户理解他如何看待经济或货币政策相关的问题。这家公司管理着与通胀和美国国债挂钩的ETF。

用AI撬开沃什的嘴？

虽然这款聊天机器人的名字“WarshGPT”戏仿了OpenAI的ChatGPT，但F/m Investments实际上用的是Anthropic的Claude模型搭建而成。

该工具开发成本不到1000美元，从构思到上线只用了短短两周，期间还邀请了美联储前官员和知名财经专栏作家等测试群体参与内测。

除了沃什的公开言论，产品还参考了经济和政治历史，确保回复有背景支撑。但F/m对WarshGPT的功能做了限制：聊天机器人不会以沃什的口吻说话，也不会给出前瞻性声明或预测。

F/m不是唯一一家重新审视策略和工具、试图理解沃什领导下美联储的大型机构。

瑞银也为客户提供了一个交互式仪表盘，用于追踪美联储的政策基调。据这家瑞士投行的策略师Elena Amoruso介绍，该工具让用户能对沃什在会议期间的言论做出客观评估。

在上个月沃什以主席身份首次出席政策会议后，Amoruso告诉客户，沃什与政策相关的言论“压倒性地偏鹰派”。她表示，这位央行负责人的立场不仅源于对通胀的判断，还基于他对劳动力市场和经济增长的看法。

“毫无疑问，这是含金量极高的数据集……因为这里真正体现了什么叫一字千金——字里行间都能掀起资本市场的巨浪，”Amoruso说。

在摩根大通资产管理公司，首席全球策略师David Kelly已经为美联储停止发布关键数据的情况准备了备选方案——比如美联储取消利率“点阵图”。Kelly表示，他的团队会更仔细地研读FOMC成员的讲话，来判断他们接下来会如何投票。

当然，Kelly也指出，美联储沟通方式的重大调整从宣布到实施可能需要数月时间。他说，最终决定可能不像某些人预期的那样激进。“正如美联储表示在根据经济形势调整利率时可以保持耐心一样，我们在调整资源配置时也可以保持耐心，”凯利说道。

新时代的“公文包指数”

面对沃什掌舵下“少说多做”、前瞻指引匮乏的美联储新时代，F/m Investments不过是众多严阵以待的金融机构之一。为了在投资中抢占先机，不少机构正纷纷把目光投向AI模型。

“无论美联储提供的信息是多是寡，投资者都必须去研判其未来的政策走向，”前美联储历史学家、现加州大学欧文分校经济学教授Gary Richardson指出，“在信息受限的环境下，人们势必会竭尽所能去揣摩美联储的真实意图。”

不少投资者和美联储观察家眼下也在讨论，前美联储主席格林斯潘时期的沟通风格，会不会成为沃什治下的新常态。

Richardson指出，那个时代市场上流传着一个段子：格林斯潘哪怕只是随口说一句“晚上好”，都可能引发股市的一场巨震。财经媒体甚至催生了所谓的“公文包指标”——核心逻辑在于，格林斯潘公文包的厚度，直接代表了他为调整利率而收集的经济证据有多充分。

事实上，沃什已经释放了明确信号，准备彻底扭转美联储的信息披露方式。在他专门设立的重塑美联储运作的专责小组中，核心议题之一正是优化央行的沟通机制。

业内统计显示，美联储6月份的政策声明——即沃什上任后的首份利率声明——只有约130个单词，较此前动辄超过300字的篇幅大幅缩水。沃什本人也坦言，这份声明确实“更短、更精炼”，并且刻意剔除了前瞻性指引。

据瑞银集团统计，在沃什执掌帅印后的首场政策新闻发布会上，他仅将5%的发言内容用于讨论政策相关核心话题。相比之下，该机构的数据显示，其前任鲍威尔在常规会议中的这一比例高达27%。

加州大学欧文分校的Richardson坦言，面对沃什带来的政策不确定性，普通散户投资者可能需要进一步分散资产组合。与此同时，那些试图抢占先机的投资机构，则将不惜重金招募美联储的前官员，试图借由这些“内部人”的经验，在低透明度的环境中进行精准预测。

事实上，对于美联储未来几个月将如何推进政策，市场预期已出现分歧。

根据芝加哥商品交易所的FedWatch工具显示，联邦基金期货交易员目前给出的定价显示，美联储9月加息的概率接近59%。另一方面，Kalshi的预测市场交易员则认为，美联储在此次会议上维持利率不变的可能性最大。

“对于普通投资者来说，要弄清楚当前局势已经非常困难，”Richardson表示，“今后情况将变得更加艰难。”