在全球产业周期共振、市场标的海量扩容、投资者持有体验痛点愈发突出的行业新阶段，公募主动投资早已告别“明星基金经理单打独斗”的旧模式。2026年7月16日，华夏基金基于近三十年投研积淀，正式推出主动投研5.0体系。这一体系围绕国际化、平台化、生态化三大主线，完成了全方位迭代升级，试图用组织化体系能力破解行业长期存在的痛点，推动自身从“中国本土资产专家”向“全球资产配置服务商”转型，也为公募行业投研的全球化与体系化发展提供了一个可落地、可复制的实践样本。华夏基金总经理助理、股票投委会主任朱熠在中期投资策略会上，完整阐述了这个全新体系的迭代逻辑、核心架构与长期价值。
迭代缘起：直面公募主动投资两大核心行业痛点
朱熠一开场便直指主动投资行业长期存在的核心痛点，精准点出亿万投资者的共同困惑：“为什么我买的好像都是过去历史上业绩非常好的产品，但是为什么我买了之后它的表现就没有那么好了呢？”在他看来，这种常态化的投资体验背后，根源在于传统“个人主导式”主动投资模式的固有底层缺陷，这也是华夏基金重磅迭代主动投研5.0体系的核心初衷与核心动因。
首先，主动投资高度依赖基金经理个人能力，天然存在状态波动与能力天花板。朱熠用世界杯赛场球员状态打了个比方——球员在赛场上的状态起伏不定，基金经理的投资判断同样存在个人状态的波动。当前资本市场已经全球化，标的数量庞大且结构复杂，单一从业者的精力、认知与专业能力都有天然的边界，根本无法独立驾驭全品类资产、全行业赛道和多变的投资风格。最终，这就导致了投资者选基难、持基体验差的问题。
其次，资本市场的全域扩容，彻底终结了“全能投资人”的时代，传统单打独斗的模式已经失效。朱熠梳理了二十多年的行业变迁：早年A股只有900多只标的，个人完全有能力吃透整个市场；而现在，A股、港股、美股的标的数量突破了万只，再加上每年几百只新品持续上市、跨境交易品种不断丰富，市场的复杂度呈指数级提升。个人投研能力早已覆盖不了全域市场，靠个人单打独斗的投研模式彻底落伍，行业正式告别了“全能投资人”时代。
针对这两大核心痛点，朱熠提出了三大核心破局思路，确立了主动投研5.0的升级核心：用体系化能力突破个人能力的局限，用投研、产品、客户一体化的生态打通服务闭环，用全球化视野适配高度联动的全球资本市场。
三十年五步迭代：投研体系从精英单兵作战到全球化组织体系跃迁
华夏基金自1998年成立起，率先确立了“研究创造价值”的核心宗旨。三十年间，投研体系伴随市场环境经历了五轮持续进化，每一次迭代都对应着资本市场发展的新阶段。5.0体系是集前四代优势的集大成升级：
投研1.0：聚焦搭建专业化研究团队，夯实精英投研基础，也就是依靠优秀研究员和明星基金经理来打造投资竞争力。
投研2.0：打造理论、系统、专家协同的立体作战体系，进行全品类产品布局。率先布局消费、军工、医药等细分行业基金，实现权益产品的多元化分层。
投研3.0：可投资的资产品类大幅拓宽，黄金、商品、ETF、期权等工具陆续上市。公司搭建了资产配置中枢，融合量化模型与基本面研究，推动投研工作模块化、平台化运转。
投研4.0：科技赋能多账户协同管理。依靠数字化科技搭建标准化加个性化双线投资服务，创新多基金经理协作、多账户并行管理模式，适配大规模资产管理需求。
投研5.0：全域革新阶段。作为三十年投研体系的集大成升级，5.0体系顺应全球产业变革、中国企业出海、客户分层配置三大时代趋势，完成了三大战略跃迁：从个体投研升级为组织体系驱动，从本土市场研究升级为全球产业研判，从产品供给导向升级为客户需求导向。最终形成了国际化、平台化、生态化三位一体的全新投研范式。
三维核心升级路径：深度解读主动投研5.0核心框架
朱熠强调，主动投研5.0的核心价值，在于用成熟的组织体系厚度对冲市场不确定性，用集体能力突破个人能力天花板。通过国际化、平台化、生态化三大维度，全方位重构公募主动投资的核心壁垒。
国际化：先看世界，再看中国
5.0将国际化列为首要战略，颠覆了传统“先国内、后海外”的滞后研究思维。当前全球市场高度联动，海外地缘、科技、产业变动快速传导至A股和港股，加上中企全球化出海，单一的本土视角无法精准研判产业价值。
华夏搭建了“A+H+美股+新兴市场”的全域研究体系，组建了专属海外团队，深耕AI、智能驾驶、创新药等前沿赛道，常态化开展海外实地调研。投研坚持“重跟踪、重应对、轻预判”，用全球产业变化来赋能国内投资决策。截至今年6月，在欧洲知名机构投资出版平台IPE发布的“2026全球资管500强”榜单中，华夏基金全球排名跃升至第72位，较上一年度大幅提升了8位。
平台化：组织协同打破个人能力天花板
平台化是破解个体能力局限的核心抓手。华夏搭建了“横向五位一体、纵向三级流转”的投研架构，整合宏观、策略、行业、量化、全球研究等多维协同，打通从研究调研到投资落地的完整链路，实现研究成果的可沉淀、可复制、可复用。
公司划分了七大专业化投研小组，精准锁定风格与赛道，保障在全市场风格轮动下都有适配的投研力量。依托跨市场交叉验证，提前甄别产业景气、斩断风险传导，让组织综合能力彻底超越个人上限。
生态化：产品所见即所得，精准匹配客户真实需求
生态化的核心是根治行业风格漂移、供需错配的痛点。华夏通过强风控、长周期考核、能力圈绑定机制，严格规范产品的持仓与风格，杜绝赛道随意切换，让投资者通过产品定位就能清晰预判产品属性，实现“所见即所得”。
同时，摒弃“一款产品适配所有人”的误区，实行“一类需求对应一类产品”：用标准化工具服务机构配置，用千人千面定制方案匹配个人投资者，真正让投研服务锚定客户的真实财富需求。
业绩兑现与长期战略：迈向全球资产配置服务商
朱熠坦言，短期业绩可以靠个人能力实现，但能够穿越牛熊周期、长期稳定持续的核心竞争力，只能来自持续迭代、不断进化的体系化投研能力。华夏主动投研5.0并非纸上理论，而是经过完整市场周期检验、可落地、可复制的实战体系，长期价值已经被实打实的业绩兑现。
截至2026年6月30日，华夏基金近一年为投资者创造盈利788亿元，分红3838万元；旗下18只基金净值增长率超100%，11只基金获银河证券三年期、五年期双五星评级，17只基金近一年为投资者盈利超10亿元，为投资者创造了丰厚回报。此外，根据国泰海通证券的数据，截至今年一季度末，华夏基金近5年绝对收益与超额收益在13家大型基金公司中双双位列行业榜首，绝对收益率达18.37%，超额收益率高达19.24%，充分证明了华夏基金跨市场周期持续创造超额阿尔法收益的能力。（排名数据来源：国泰海通证券，截至2026.03.31；银河证券，截至2026.05.29。历史数据不预示未来）
投研能力最终要落地于客户财富服务。投研体系和清晰的产品线只是基础，真正的生态价值，是实现“合适的产品匹配给合适的客户”。依托专业的配置与财富管理团队，华夏基金既吃透了全系产品的定位与风险收益特征，也精准匹配了不同客户的资产现状、风险偏好与收益目标，提供千人千面的定制化配置方案，真正以产品组合助力客户实现长期财富目标。
立足全新的发展阶段，主动投研5.0正式推动华夏基金完成战略升级——从单一投研驱动迈向投研、产品、财富一体化生态驱动，从本土资产专家向着全球资产配置服务商稳步跃迁。目前公司已搭建覆盖境内外的完整产品矩阵与研究体系，可以全面承接客户国内、海外的多元配置需求。未来，华夏基金将持续依托5.0体系的全球化、平台化、生态化优势，穿越市场周期波动，以体系长跑能力持续为投资者实现财富保值增值，重塑行业主动投资范式。
风险提示：文中历史业绩、排名、规模、榜单数据仅供参考，不预示未来收益；资本市场存在波动风险，基金投资有风险，入市需谨慎。
