7月20日，A股收盘时沪指、创业板指以及科创50指数均探底回升转为红色。当日沪深两市成交总额达到2.7万亿元，比前一交易日增加了472亿元。
当日市场热点较为分散，超过3700家个股下跌，并有超过200股跌停。具体到板块层面，电力板块整体表现强劲，华银电力与乐山电力连续两日涨停，涪陵电力与晋控电力也以涨停报收。煤炭板块同样走强，大有能源与郑州煤电双双涨停。白酒概念方面表现震荡，古井贡酒在4天内实现了两次涨停。油气股逆势上涨，中国海油和中曼石油均以涨停结束交易日。
在下跌方面，PCB概念遭遇整体调整，CCL方向领跌，宝鼎科技、金安国纪以及铜冠铜箔均以跌停收盘。CPO概念盘中出现回落，源杰科技一度触及20%的跌停板。电子特气概念持续下跌，中船特气以20%的跌停报收。截至收盘，沪指上涨0.85%，深成指下跌0.71%，创业板指下跌0.42%。
同日，花旗将韩国股票评级从“超配”下调至“战术性中性”，而将中国股票评级上调至“超配”。花旗给出的理由是韩国市场交易动荡，而随着今年由少数人工智能赢家主导的涨势有望向更广泛板块扩散，中国市场可能从中受益。
花旗集团认为，现阶段中国市场是资本轮动的首选目标。花旗策略师指出，当前投资者在中国市场的持仓偏低、国际油价下行以及全球经济增长环境改善是支撑其上调中国股市评级的三大核心因素。同时，市场正期待企业盈利出现拐点信号。
花旗策略师Pierre Lau对恒生指数给出年末目标点位29600点，以及2027年上半年目标点位30500点。他还表示，下半年更看好A股，因为A股科技板块的权重更高，而且市场流动性环境也更为宽松。
此外，华泰证券研究所所长兼固收首席张继强分析，本轮下跌的触发原因主要源自海外市场。从内因来看，A股在二季度表现的风格较为极端。上半年科创50指数一度上涨超过60%，TMT板块在7月初的成交占比超过45%，科技成长板块已经隐含了较为乐观的长期预期。这种市场结构在一定程度上削弱了A股抵御外部冲击的能力。
张继强认为，本次调整主要是估值层面的调整，企业盈利与产业逻辑并未出现走坏的情况。A股慢牛长牛的基础没有动摇。支撑这一判断的因素有三：一是产业趋势依然清晰；二是业绩整体向好，板块之间有所分化；三是场外资金的机会成本处于历史低位。本轮调整更接近于市场在极致分化后的再平衡过程，短期风险得到释放后，市场再度迎来布局的窗口期。
资料来源：市场行情、财联社
执笔：李云鹏
审核：孙琪
