茅台提价白酒板块大涨市场信心回暖

01、茅台提价，白酒板块随之攀升

7月20日，白酒板块呈现普涨态势。

收盘时，贵州茅台上涨5.95%，总市值达到1.66万亿元。贵州茅台作为行业龙头，带动了众多白酒股的上涨。金徽酒涨5.87%，山西汾酒涨5.33%，五粮液涨4.78%，迎驾贡酒涨4.72%，泸州老窖大涨6.33%，而古井贡酒则实现了涨停。

有市场解读认为，此轮上涨与贵州茅台上周五晚间宣布提价密切相关。“白酒行业最知名的飞天茅台一举一动，都牵动市场神经，提价为陷入困境的行业注入了一丝信心。”

贵州茅台方面表示，此次价格调整依据《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》，遵循“随行就市、保持稳定、供需协调、量价平衡”的原则，旨在维护市场秩序。

根据“今日酒价”平台数据，贵州茅台7月17日晚间宣布提价后，7月18日和19日，500ml装飞天茅台批发价有所提升。2026年散瓶飞天茅台涨50元至1680元，2026年原箱飞天茅台涨70元至1720元。但到7月20日，2026年原箱飞天茅台价格回落至1705元，2026年散瓶飞天茅台价格与前一交易日持平。

此前在7月15日，白酒概念股迎来久违的集体上涨，被市场戏称为“老登股回归”。此次提价后的上涨，不仅提振市场信心，或许也能改善贵州茅台的业绩表现。

值得注意的是，这已是贵州茅台在四个月内第二次提价。

上次提价后首个交易日即3月31日，贵州茅台股价上涨2.11%，但白酒板块整体并未跟涨。

除了茅台带来的信心外，市场还有另一层解读：白酒行业去库存最困难时期或已结束。

02、茅台深化改革，其他白酒承压

2026年年初，贵州茅台发布《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》。方案提出，以自营体系零售价为基础，科学计算渠道利润率，从而确定销售合同价和佣金。方案明确，“以市场为导向，建立‘随行就市、相对稳定’的自营体系零售价格动态调整机制。”

在此之前，茅台刚刚召开半年度市场工作会议。

7月13日，贵州茅台酒销售有限公司2026年半年市场工作会议召开，总结上半年工作并部署下半年任务。茅台方面表示，2026年是深化茅台酒营销市场化改革的起步之年。

“市场化改革”成为会议关键词。茅台方面提及，市场化改革既是实现可持续发展的必经之路，也是当前形势下的理性选择。“下半年，关键是深化市场改革，保持良好态势。”

在市场化改革背景下，营收占比超50%的自营体系价格动态调整备受关注。

贵州茅台产品主要通过直销和批发代理渠道销售。直销渠道包括自营渠道及“i茅台”等数字营销平台；批发代理渠道涵盖社会经销商、商超、电商等。

2025年，贵州茅台直销渠道营收超过批发代理渠道，其中直销渠道营收845.43亿元，批发代理渠道营收842.32亿元。