智通财经取得消息，7月21日，知名基金经理刘彦春掌管的基金在二季度里的持仓变动情况公之于众。季报显现，刘彦春在持续持有消费领域强势股的同时，其管理的有些基金组合展现出风格上的显著变化。景顺长城鼎益混合在增派共同基金经理后，大幅度转向科技成长领域，前十大重仓股几乎全部更换。另一方面，刘彦春长期负责的景顺长城新兴成长基金，依然保持着对白酒龙头贵州茅台(600519.SH)的高比例配置，对部分白酒股则进行了减仓，组合呈现出一定的差异化布局。
景顺长城新兴成长继续重仓贵州茅台，减持山西汾酒、五粮液
景顺长城新兴成长混合基金二季度的报告显示，到二季度末，该基金的股票仓位维持在较高水准。贵州茅台依旧作为第二重的仓位股存在。
报告指出，在二季度期间，基金对贵州茅台的减持规模不大，仅削减了不到4万股。截至二季度末，景顺长城新兴成长持有贵州茅台大约87万股，以二季度末的股价计算，对应的价值在基金净值中占比达到9.58%，这表明刘彦春对贵州茅台的长期竞争力仍保持高度认可。
不过，在白酒板块内，基金进行了调整。其中，景顺长城新兴成长在二季度减持了山西汾酒(600809.SH)约260万股，持仓数量显著下降；与此同时，五粮液(000858.SZ)则不在该基金前十大重仓股名单之列。
刘彦春在季报中提到，国内权益资产的定价已经比较充分地反映了新兴产业与传统行业的发展前景。在AI相关产业链中，最热门的领域定价隐含了未来多年需求保持高增长、供给紧张带来的高盈利能力能够持续甚至进一步提升的预期；在内需相关产业的定价中隐含了盈利持续下滑的预期，对低景气度现状、人口负增长及老龄化加剧、AI产业发展可能导致的白领收入潜在下降风险已经有所反映。未来，产业间的K型分化会逐渐收窄。
景顺长城鼎益大幅换仓，从消费龙头转向科技成长
与景顺长城新兴成长的稳定调整相比，景顺长城鼎益混合二季度的持仓变动更为明显。
此前，该基金在一季度末仍然维持刘彦春典型的大消费投资策略，前十大重仓股主要专注于贵州茅台、山西汾酒等白酒领域的龙头企业，同时配置了中国中免等消费板块的企业。
但到二季度末，景顺长城鼎益混合前十大重仓股的名单已经发生了全面变化，消费股几乎完全退出核心仓位，组合转向了半导体、算力、新能源以及高端制造领域。
报告显示，到二季度末，该基金前十大重仓股依次为：
江丰电子(300666.SZ)、中际旭创(300308.SZ)、东方钽业(000962.SZ)、拓荆科技(688072.SH)、杰瑞股份(002353.SZ)、宁德时代(300750.SZ)、新金路(000510.SZ)、万辰集团(300972.SZ)、中钨高新(000657.SZ)以及芯碁微装(688630.SH)。
从持仓结构来看，半导体材料、先进制造、人工智能算力产业链成为主要布局方向。其中，中际旭创受益于AI数据中心高速光模块需求增长，江丰电子、拓荆科技等则投资于半导体设备及材料领域，组合整体风格与此前的大消费配置形成了鲜明对比。
刘彦春在季报中强调，AI产业经过过去三年的迅猛发展，北美的大模型厂商在今年的商业模式已经闭合，以Anthropic为代表的领头企业收入迅速增长且有望进入盈利阶段，推动AI推理需求出现爆发式增长。他坚定看好国内外算力产业的投资机会，尤其是半导体材料与设备行业，受益于全球存储及先进逻辑龙头企业的扩产周期，有望迎来较长时间的景气上升，在一些细分领域，龙头公司已经具备全球竞争力，除了国产替代外，有望在全球市场份额的增加上讲出长期的成长故事。
增聘共管基金经理后，基金净值迅速上升
景顺长城鼎益混合的显著调仓，与基金经理团队的变化密切相关。
今年5月9日，景顺长城基金发布公告，宣布增聘基金经理共同管理景顺长城鼎益混合。此后，该基金的投资风格发生了快速的变化。
数据显示，自5月9日至6月30日期间，景顺长城鼎益混合基金净值上涨了26.51%，明显得益于二季度科技成长板块行情的回暖。
到二季度末，景顺长城鼎益混合股票仓位仍然保持高位，权益资产配置比例超过90%，其中前十大重仓股合计占基金净值比例较高，显示出基金积极参与科技成长方向布局。
相比之下，景顺长城新兴成长基金到二季度末股票仓位同样维持在高位，继续采用集中持股的策略，贵州茅台单一股票占基金净值比例接近10%，消费龙头仍然是组合的核心。
刘彦春投资风格迎来新篇章?
刘彦春长期被市场看作是“消费赛道典型型基金经理”，他此前管理的产品长期持有白酒、家电、免税等大消费行业的股票。不过，随着AI、新能源、高端制造等产业趋势迅速发展，其部分产品近期开始显示出明显的行业转换。
市场人士认为，景顺长城鼎益混合二季度的大幅换仓，反映了基金管理团队对产业趋势变化的关注。一方面，传统消费行业在经历高速增长后进入估值消化时期；另一方面，人工智能、半导体国产替代、高端制造等领域迎来产业周期向上的机会。
不过，景顺长城新兴成长仍然保持对贵州茅台等消费龙头的高比例配置，也表明刘彦春并没有完全放弃消费投资框架，而是在不同的产品中进行了差异化的布局。
未来来看，刘彦春旗下基金是否能通过科技成长方向布局实现持续的超额收益，还需要观察产业景气度、公司盈利的兑现能力以及市场风格的变化。二季度的调仓，则成为其投资体系从单一消费风格向多元化成长方向拓展的重要标志。
来源：智通财经
