7月22日，财联社（编辑胡家荣）报道，当天港股三大指数走势不稳，出现震荡下行的情形。收盘时，恒生指数下跌了0.95%，收报在24892.66点；科技指数大跌，跌幅达到3.04%，报4668.23点；国企指数同样疲软，跌幅为1.31%，报8251.07点。
今日市场内部结构明显分化。从盘面上看，避险情绪升温和大宗商品板块表现抢眼，黄金、煤炭、石油等防御性个股逆势上涨。相比之下，PCB、互联网和光通信相关企业则承受较大卖压，股价明显回落。
黄金板块受益于避险需求和大宗商品的双重推动而全面上涨。赤峰黄金（06693.HK）大涨15.42%，灵宝黄金（03330.HK）暴涨15.13%，紫金黄金国际（02259.HK）也上涨了9.24%。这波上涨主要因为金价持续攀升，为板块注入动力。7月21日，纽约收盘时，现货黄金上涨1.76%，报4078美元/盎司。次日早盘，多头力量进一步增强，金价连续突破4090、4100、4110、4120美元四大整数关口。发稿时，金价上涨了1.05%，报4119美元。
煤炭板块同样活跃。兖矿能源（01171.HK）涨了4.48%，蒙古能源（00276.HK）涨3.85%，中煤能源（01898.HK）涨3.31%。背后消息是，《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条》即将发布，其中规定将彻底取缔隐蔽工作面，禁止煤矿企业以任何形式使用井下劳务派遣用工。加上7月中旬三伏天将来，迎峰度夏用煤旺季预期改善需求。
石油板块方面，受美伊紧张局势影响，相关股票走高。中国海洋石油（00883.HK）涨2.55%，中国石油股份（00857.HK）涨2.34%，中海油田服务（02883.HK）涨1.85%。消息面上，美伊冲突仍在继续，特朗普宣称美国将很快对伊朗地下设施发动打击，同时胡塞武装于7月20日宣布对沙特实施海上封锁，霍尔木兹海峡和曼德海峡面临封锁风险。
科技网络股多数走低，腾讯控股（00700.HK）重挫7.05%，网易（09999.HK）跌7.39%，快手-W（01024.HK）降5.32%。公募基金2026年二季报披露后，持仓调整给板块带来直接冲击。腾讯控股成为二季度公募基金减持市值最多的个股，单季度流失187.37亿元，跌出前十大重仓股阵容，引发短线资金跟风出货。
光纤光缆行业因扩产担忧及评级下调而受重创。长飞光纤光缆（06869.HK）跌10.28%，汇聚科技（01729.HK）跌3.30%，蓝思科技（06613.HK）降3.32%。尽管AI算力提升带动光纤需求，但烽火通信增资扩产光纤制造（不超过29.13亿元），领益智造跨界参股富通嘉善重整，行业供给加速增长。富瑞研报指出，全球大规模扩产将逐步填补短期供需缺口，长飞光纤光缆可能面临份额下滑风险，2026至2027年盈利可能触及周期性顶部。该行因此将评级由“买入”下调至“持有”，目标价定为153.74港元。
PCB板块随大市回调。建滔积层板（01888.HK）跌15.28%，建滔集团（00148.HK）降10.17%，广合科技（01989.HK）跌3.47%。虽然板块短期技术性下挫，但AI算力驱动的长期逻辑未变。高盛最新预测称，全球AI服务器CCL覆铜板市场规模将从2024年的15亿美元飙升到2027年的187亿美元，2026和2027年同比增速分别达到142%和222%，显著超越同期光模块及AI服务器增速。
个别股票出现异动。滔搏（06110.HK）暴跌24.08%，收报1.45港元。公司于7月21日获耐克通知，将在2027年1月1日起终止在中国内地耐克产品线上销售。公告显示，截至2026年2月28日止财年，耐克线上平台销售贡献约占总收入22%，终止将造成短期业务重大冲击。
MiniMax（00100.HK）跌11.42%，报197港元。摩根大通发表报告指出，月之暗面推出Kimi K3，加剧了中国前沿模型领先地位的不确定性。面对竞争更激烈的大语言模型市场，该行将其长期估值框架从2030年市盈率30倍下调至20倍，折算较投资者采用的P/ARR框架缩水约30%，目标价定为160港元。
