7月22日当天，市场整体涨跌互现。受日韩股市午后疲软拖累，存储芯片板块临近收盘时有所回落，而上游设备的表现则明显降温不少。

半导体设备ETF招商（561980）最终报收2.02%的涨幅，其折价率来到了0.46%。雅克科技、拓荆科技同样录得4.4%和3.48%的上涨。有研新材和北方华创也分别上涨了2.99%与2.61%。金海通涨了将近1%，其余的ETF成分股则多数收绿。

【为何出现跳水情况？】

观察人士认为，与周一相比，近两天内科技股明显呈现修复态势，特别是长鑫存储缴款之后，设备板块展现出较强的反弹动力。不过，随着板块在昨日普遍大涨之后，累积的获利了结压力逐渐显现。此外，韩国市场作为全球波动的一个焦点区域，近期杠杆交易较为剧烈，这对A股市场形成了一定程度的外部冲击。

海外市场这边，日韩股市走势不尽如人意，日经指数转为下跌，韩国综合指数的涨幅也收窄了不少。美股存储芯片板块在开盘后即走低，SK海力士盘中下跌幅度接近6%，美光与闪迪盘前跌幅均超2%，西部数据和希捷科技的跌幅也超过了3%。

【从产业角度看】

一、7月份A股融资余额连续13天下滑，现在已回落到4月份的水平。5月和6月期间快速增加的场内杠杆资金开始集中解锁。

二、韩国股民的融资余额下降到了4月以来的最低点，相比6月底的峰值削减了超过13%，杠杆资金出清的过程或许接近尾声。

三、国家资本正在加大力度支持优质科技企业。中国诚通、中国国新等核心国有企业推出了百亿元级的常态化增持方案，资金主要投向优秀的央企、优质的科技企业和宽基ETF。同时，五大保险公司也联合表示，会进一步增加在权益类资产上的配置，重点配置方向为科技成长股、新能源以及战略性新兴产业。

四、全球存储产业在经历了一段上涨期后，市场的关注点从“利润率还能提高多少”转移到了“当前的高利润能维持多久”，行业的驱动力也从“价格驱动”转变为“产能驱动”，在上游设备领域，盈利前景相对更为明朗。

五、台积电和ASML相继提升了盈利预期，设备需求的好景被认为有长期的支持。接下来，北美几家CSP大厂的二季度财报将逐步公布，这些报告将再次验证人工智能产业的景气程度。

【未来市场将如何变化？】

尽管行业基本面依然稳固，但鉴于前期涨幅过大以及市场存在的风险因素，半导体设备板块短期内的波动可能会比较剧烈。此次上涨究竟是转折点还是暂时性反弹，尚需确认一个阶段性的底部区域是否已经构筑完成，全面反转还需要连续的成交量放大和多个方向的共同推动。

半导体设备ETF招商（561980）聚焦中证半导指数，涵盖了中微公司、北方华创、拓荆科技等设备企业，沪硅产业、南大光电、中船特气等材料龙头（占比80%），以及寒武纪、海光信息、中芯国际等CPU/GPU和晶圆制造龙头企业（占比20%）。该ETF接近60%的仓位配置在“长鑫存储”概念股上，同时其前十大重仓股集中度高达近80%，在同类型产品中属于最高水平。

统计数据显示，截至2020年7月22日，中证半导指数自年初至今累积涨幅超过520%，在科创芯片（涨幅340%）、半导体材料设备（涨幅361%）等同类指数中拔得头筹，预计从中长期角度看，具备更高的弹性潜力。