中东局势再起波澜，霍尔木兹海峡的航运几乎陷入停滞。紧接着，也门胡塞武装发出警告，声称将封锁沙特红海航运。中东原油的两大外运通道同时遭遇困境，原油供给进一步紧张。周三，国际基准布伦特原油价格一度飙升5%，达到95美元/桶，创下六周来的新高。与此同时，美债收益率呈现震荡上行态势，潜在的加息预期可能对权益资产，尤其是正经历动荡的成长板块带来新一轮冲击。
中东两大外运通道受阻
近一个月以来，布伦特原油主力合约累计上涨超过20%，本轮涨价的导火索是美伊对峙的全面升级。Tickmill集团市场策略师帕特里克·芒内利在周三的研报中指出：“双方军事冲突持续不断，外交上的对峙并没有任何解决的迹象。市场因此计入了更高的地缘风险溢价，通胀的上行压力再度加剧。”也门胡塞武装在周二发出了升级的警告，要求所有航运企业避开沙特的所有港口。这一举动直接威胁到沙特数百万桶原油的出口通道。此前，美伊对峙导致霍尔木兹海峡几乎停摆，延布红海港成为沙特原油输送至全球市场的重要备用路线。
胡塞武装在周一已经对沙特实施了海上封锁，但最初并未明确是否仅针对沙特籍船只，当日原油市场反应较为平淡。然而，在周二市场情绪发生了彻底的反转。胡塞此次瞄准的是沙特原油出口的关键替代路线，这条通道原本是全球市场用来对冲霍尔木兹海峡通航几乎停滞、中东原油外运大幅减少的缓冲手段。沙特依靠横贯国土的东西输油管道，将东部的波斯湾油田原油输送至红海工业枢纽延布港出口：原油向北经过苏伊士运河运往欧洲，向南通过曼德海峡运往亚洲。
海事情报机构Windward的数据显示，至少有5艘正在红海航行或驶往红海的油轮已经紧急掉头返航。Raksha Intelligence Futures的首席执行官阿拉西·克里希南表示，曼德海峡已经成为全球第二个能源咽喉要道。如果该航道关闭，本就承压的全球原油体系将叠加霍尔木兹海峡的供应冲击。“这早已不是口头上的威慑，”克里希南补充道，胡塞武装已经具备多次袭击商用航运的实战能力与行动意愿。他警告说，美国只需做出一次军事打击的决策，就会导致全球两大能源咽喉同时陷入冲突博弈，而当前市场、保险、运费定价尚未计入这一极端情景的风险。
荷兰国际集团（ING）在给第一财经记者的研报中指出，市场对美伊临时停火的预期完全落空，原油供应中断的风险持续上升。“能源市场的供应扰动并不只集中在中东。”另一方面，黑海地区里海管道联盟（CPC）的码头已经暂停接收哈萨克斯坦的原油，持续发生的油轮袭击事件导致码头的装船作业全面停滞。
风险管理与市场监测机构Tapaas的首席执行官乔纳森·斯奎尔斯评论道：“未来几天原油市场将对中东的地缘消息保持高度敏感，剧烈波动的风险将持续居高不下，任何行情的异动都可能直接改变交易机构持仓策略。”
风险资产或将面临压力
随着国际油价再度飙升，各国央行对抗通胀的压力骤然增加。XTB研究主管凯瑟琳·布鲁克斯表示：“布伦特原油在本周累计涨幅已经超过10%，这对全球各国央行、正全力抑制生活成本通胀的英国新一届政府都是沉重的打击。接下来的时间里，高油价将挤压全球家庭下半年可支配收入，带来深远的经济负面影响。”
近期美股的走势也受到了油价的部分影响，随着美联储降息预期回落，高美债收益率对高估值的科技成长股估值形成压制，纳指的跌幅显著大于道指和标普500指数。本轮AI行情的火爆推高了美股头部股权重，市场结构高度集中，标普500指数中科技股权重达到了37%。在新财报季中，半导体及半导体设备企业二季度净利润同比预期大幅增长133%，贡献标普500全指数约44%的整体盈利增幅。考虑到市场对半导体行业顶部的担忧尚未消除，美联储的政策预期或进一步成为冲击资金风险偏好的隐患。
嘉信理财高级投资策略师凯文·戈登写道：“除了七大科技巨头AI主线外，油价上涨是另一大市场主导逻辑。高油价重新点燃了通胀担忧，资金涌入公用事业板块避险；能源、材料板块同步走强，反映市场计价通胀上行风险。”
