今年国内期货行业并购重组明显提速，头部机构的整合动作连连落地。

7月21日发布公告，中油资本宣布其全资子公司中油资本有限，准备用11.29亿元收购英大证券持有的英大期货有限公司100%股权。这一交易事项，目前已经拿到中国证监会的正式批文。

这起持续七个多月的央企金融资产整合终于有了结果。这次收购不仅补上中石油集团期货金融牌照的空白，更象征中石油与国家电网这两大顶级能源央企的金融资源得到优化配置，深度战略协同真正见到成效。

证监会核准实控人变更

中油资本的公告里提到，他们最近拿到了中国证监会的一份批复文件（证监许可〔2026〕1723号），这份文件核准了英大期货的股权变更，并核准了英大期货的实际控制人变为中国石油天然气集团有限公司。中油资本会依据相关的法律法规和批复文件，来处理英大期货股权收购的事宜。

根据这批复文，变更后英大期货将会被中油资本有限100%持股，出资额是6.58亿元，实控人会是中石油集团。在这之前，英大期货是英大证券的全资子公司。

这项收购最早的启动是在2025年的底。2025年12月，国网英大公布了消息，称他们的全资子公司英大证券，打算把自己持有的英大期货100%股权转让出去，交易价格是11.29亿元，买方是中油资本有限。同一时候，中油资本也公布了全资收购的计划。

2026年1月，交易出现了重要进展。中油资本透露说，他们最近收到通知，表示这次交易已经得到了国务院国有资产监督管理委员会的批准。但那时候，中油资本也承认，他们作为英大期货控股股东的身份还需要中国证监会的核准，交易的最终能否完成还存在不确定性。

经过半年的稳步推进，到了2026年7月，交易顺利通过了证监会的审核，核心的审批障碍被扫除。

针对这次交易的战略意义，交易双方都有所解释。中油资本在公告里说，完成这次交易后，公司通过丰富金融业务布局，将更深入地实行产投融一体协同，提高在能源化工领域的综合金融服务能力，提升服务实体经济的质量，增强核心功能，提升核心竞争力，持续推动高质量发展。

国网英大则表示，这次转让英大期货100%股权，对他们来说，是有利于公司专注主营业务，优化公司业务结构，进一步提高公司的核心竞争力。这次交易可以增加公司现金流入，有利于公司集中资源进一步拓展转型业务，对公司实现战略转型起到积极作用。

股权更迭趋向常态化

公开资料显示，英大期货成立于1996年4月，以前的名字是吉林省汇宇期货经纪有限公司，经历了多次股权的更迭和增资扩股，目前拥有商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询全业务资质，注册资本是6.58亿元，是国内资质齐全的老牌期货机构。

英大期货这次易主，已经是2026年期货行业里的第二起期货公司实控权变更案例。

今年2月，中衍期货完成了实控人的变更，成为年内第一起期货公司股权易主的事项。那时候，证监会公布了关于核准中衍期货有限公司变更股权、实际控制人的批复，变更完成后，中衍期货的实际控制人变为了重庆保税港区开发管理集团有限公司，第二大股东是深圳新策投资发展有限公司。

今年以来，国内期货行业并购重组明显提速，头部机构的整合动作连连落地。4月，证监会核准了中金财富期货控股股东变更为中金公司，并吸收合并中金期货，成为年内行业首单合并案例；4月下旬，海通期货、国泰君安期货这两大头部机构启动了合并重组的筹备工作；6月，申万期货宣布了准备吸收合并宏源期货的消息。此外，华林证券收购海航期货股权、民生期货与国联期货优化股权架构等中小机构交易整合也还在进行中。

格林大华期货副总经理王骏对记者说，今年期货公司股权变动、并购重组频繁发生，是政策、资本、机构战略多重因素共同推动的结果。股东转让期货公司股权，动因是多种多样的：有些股东意在专注主业、突破业务发展瓶颈；期货公司也希望借助股权整合提升综合实力，加速业务转型。当前行业迈向高质量发展阶段，市场机遇显现，股权变更能够助力不少期货公司走出差异化发展路径。

“本轮整合是政策、资本与产业三重力量共振下的必然趋势。”陈兴文认为，监管一直坚持“扶优限劣”，不断抬高净资本监管要求，新《期货和衍生品法》打破了牌照红利；目前行业前二十家机构合计占据超过六成净资本，中小机构在合规压力与运营成本双重挤压下生存空间持续缩小。与此同时，全球地缘动荡与能源转型催生了实体套保需求的爆发，手续费“价格战”彻底失效，行业急需从通道中介转向产业深度服务。对比欧美九十年代期货佣金商的整合轨迹，资本厚度与股东产业背景已成为穿越周期的唯一船票，实际上这轮并购不是扩张野心，而是生存刚需。

深化产融结合

值得关注的是，这次期货股权收购并不是一次单独的交易，而是两大能源央企深化产融结合、推进优势互补的一个重要环节。除此之外，双方还通过双向国有股权无偿划转，实现了深度的跨界绑定，搭起了长期战略合作的框架。

早在2025年底，中油资本发布公告，披露了控股股东中石油集团打算将其持有的中油资本3.79亿股A股股份（占中油资本总股本3.00%）无偿划转给国网英大的消息。到了2026年6月，这笔股份的过户手续正式办完。

与之相应的是，2026年3月，国网英大发布公告，称他们的控股股东国网英大集团，打算通过国有股份无偿划转的方式，将其持有的国网英大5.6亿股A股股份（占公司总股本的9.79%）划转给中国石油集团。到了7月20日，据国网英大披露，这次无偿划转的股份过户登记手续也已经办妥。

中油资本、国网英大对于这次双向股权划转的原因表示，目的是进一步提高上市公司质量，拓宽双方的合作领域，实现优势互补、合作共赢、共同发展。

“中油资本收购英大期货的核心价值，不只是补齐期货牌照，更是为中石油万亿级能源产业链打造‘金融压舱石’。”黑崎资本首席战略官陈兴文表示，这次收购完成后，中石油将形成银行、信托、保险、租赁、期货五大金融牌照闭环，集团每年超过百亿元的套保需求可以内部承接，风险主动权将牢牢掌握在手中。另外，这次收购与中油资本、国家电网的股权互换遥相呼应，双方3.79亿股与5.6亿股交叉划转，在传统能源与绿电之间搭建了风险管理中枢，有助于抢占双碳衍生品新赛道。

财经评论员郭施亮对记者补充说，这次跨界资本运作的核心目的是整合战略资源、打通全产业链壁垒，实现基础设施与金融资源双向渗透、优势互补。从长远的来看，这种深度绑定模式，能够有效地提升能源行业整体竞争力，依靠完整的产业链与供应链金融优势，构建起差异化竞争的壁垒。

来源：国际金融报