智通财经了解到，追踪日本存储芯片制造商铠侠股票的杠杆型交易所交易基金(ETF)即将登陆美国市场。这一动向预示着铠侠股价或将面临更剧烈的震荡。汇编数据显示，铠侠将成为首家股票被单一股票杠杆ETF挂钩的日本企业。这意味着，铠侠正处在投资者加大人工智能(AI)投资押注的风口浪尖。这股热潮已推动杠杆ETF市场规模膨胀至2700亿美元。
所谓杠杆ETF，是一类借助标的股票、期货及期权等工具放大投资回报的交易型基金。此类基金需每日进行再平衡，以兑现其承诺的收益表现。基金公司通常通过与银行签订掉期合约等手段达成目标。由于再平衡交易的规模可依据股价变动及ETF体量进行预测，对冲基金与做市商等参与者常会提前买入或卖出相关资产，进而加剧市场波动。当然，高频交易量也有助于市场消化杠杆ETF带来的交易冲击。此外，除非基金规模出现爆发式增长，否则其每日再平衡的交易量可能依然有限。
包括Corgi Strategies LLC、GraniteShares Advisors LLC以及Tuttle Capital Management LLC在内的多家发行商正谋求推出相关产品。美国监管文件披露，目前至少有9只ETF正在等待审批。这些产品旨在为投资者提供铠侠股票或其美国存托凭证(ADR)每日两倍收益，或每日反向两倍收益的投资机会。
计划最早于下个月推出铠侠杠杆ETF的Tuttle Capital首席执行官马修·塔特尔表示：“美国投资者希望获得投资机会的日本公司中，有许多极具吸引力。日本将成为这类产品的下一波增长市场。”据塔特尔透露，该公司预计最早将于下个月推出“T-REX 2X Long Kioxia Daily Target ETF”。他未披露该基金的目标规模。塔特尔补充称，除了美国投资者，韩国投资者也表现出浓厚兴趣。目前，韩国投资者的资金流入约占该基金管理规模的三分之一。
尽管近期经历剧烈震荡，许多分析师对铠侠仍持乐观态度。数据显示，市场分析师给出的铠侠未来12个月平均目标股价，较当前股价高出超过110%。
GraniteShares Advisors首席执行官威尔·林德指出：“我们收到了来自希望投资特定产品的日本投资者需求。而铠侠显然凭借其市场表现以及投资者关注度，正是其中之一。”他预计，GraniteShares推出的两只铠侠杠杆ETF未来将在日本线上券商平台提供交易。
这家闪存芯片制造商已是日本主要股票中波动性最高的公司。6月初，铠侠一度跻身日本市值最高企业行列，但随着市场对AI热潮的担忧升温，其市值随后快速缩水近一半。
科技股的不稳定表现，也导致日本整体市场出现大幅波动。在被全球投资者边缘化多年后，日本股市目前正经历快速调整阶段。以过去30个交易日波动率计算的年化指标显示，日经225指数当前波动率超过37%，明显高于香港恒生指数的22%以及标普500指数的13%。
不过，此次计划上市恰逢市场近几个月对杠杆ETF关注度提升之际。原因在于这类产品可能放大股票价格波动。此前，与三星电子和SK海力士相关的杠杆ETF受到投资者追捧，导致相关产品规模快速增长，并引发韩国股市剧烈波动——韩国综合指数(Kospi)的价格波动指标超过75%。在此背景下，监管机构已暂停推出新的单股票杠杆ETF。
Ortus Advisors日本股票策略主管安德鲁·杰克逊在谈及预计上市的铠侠相关ETF时表示：“这些杠杆ETF扭曲了正常市场机制，并大幅提高市场波动性，韩国近期市场走势就是一个例子。”他认为，“这些产品并不是一个好主意，因为它们只会放大当前市场中的非理性波动，尤其是在AI相关股票领域，这使真正的长期投资者变得更加困难。”
此外，在日本，可能受到此类杠杆ETF影响的不仅是铠侠股票。根据美国监管文件，Tuttle Capital还计划推出追踪软银集团、任天堂以及Metaplanet等公司的基金。Direxion正在筹备与东京电子以及丰田汽车等公司相关的杠杆产品上市计划。Themes ETF Trust则瞄准包括藤仓(Fujikura)以及Lasertec等企业。
东京证券交易所ETF二级市场交易主管冈崎圭表示，根据目前的上市制度，追踪单只股票的杠杆ETF无法在日本公开上市，因为这类产品缺乏足够的分散化。但他指出，日本投资者可以通过券商投资这些在海外上市的相关产品。
