（本文作者为 源媒汇，钛媒体经授权发布）

文 | 源媒汇，作者 | 利晋

当资本的热潮涌向AI、存储以及“易中天”概念股时，那些被戏称为“老登”的保险公司，正悄无声息地赚取巨额利润。

7月27日，长鑫存储正式挂牌上市，拿下A股年内最大IPO的头衔。

同日，中国人寿表态，其旗下国寿投资公司通过保险资管产品完成了布局。对于长鑫科技的上市，公司视之为在硬科技赛道取得的又一标志性成果。

早在2026年上半年经济管理工作会议上，中国人寿便毫不讳言：“主要经营指标创同期历史最好水平”。

会上披露的数据颇为惊人：营收达到5200亿元，同比增长60%；净利润高达1300亿元，同比大幅攀升；总资产突破9万亿元大关，管理资产规模更是达到18.5万亿元。

不仅是中国人寿，另一险资巨头新华保险的业绩也迎来爆发式增长。

在这场集体涌入电子、半导体及AI领域的浪潮中，包括中国人寿、中国人保、阳光人寿在内的6家保险“老登”，正凭借对硬科技的投资闷声发财。

**保险“老登”大爆发**

几乎同一时间，公募基金披露了2026年二季报。数据显示，市场基金总数达14513只，总资产净值39.9万亿元，较一季度新增超2万亿元。

过去，公募基金偏爱核心资产与白马蓝筹，如今风向大变，资金集体涌入由AI主导的科技板块。

Wind数据显示，二季度基金重仓股持股总市值前20名公司中，通信和电子行业占据了17席。

“易中天”成为公募基金的最爱。其中，中际旭创、新易盛分别以持股总市值2605亿元、2055亿元，霸占榜单一二名。

相反，公募基金正在大规模减持的，多为传统行业的龙头公司。减仓前20名公司中，建材、银行、保险和能源股占比颇高，这些往往是“高股息”的代表。

近三年，兴业银行平均股息率5.7%，中海油为7.2%，中石油、工商银行、中国平安、招商银行的平均股息率超过4%，紫金矿业、长江电力、宝钢股份平均股息率超过3%。

但在二季度，A股市场中，中国人寿、新华保险分别被基金减仓9060.62万股、2179.8万股。

在这波科技股牛市中，聪明钱纷纷涌向科技领域，甚至包括中国人寿等保险“老登”自身。

此前，中国人寿发布2026年上半年业绩预告，预计归母净利润1289.33亿元到1371亿元，扣非归母净利润1291.75亿元到1373.77亿元，同比均增长约215%到235%。

关于业绩大增的原因，中国人寿归结为两点：一是资产负债联动，产品及业务多元化提升了投产效能；二是长期投资布局带来的投资组合收益和长期回报。

截图来源于企业公告

业绩预告发布仅数日后，中国人寿又甩出8份关联交易信息披露公告，旗下投资产品以615.9元/股的价格出售兆易创新111万股，套现6.82亿元离场。

中国人寿的投资与套现能力令人咋舌。

6月29日，兆易创新股价触及历史高点846.66元，随后开始下跌，目前股价在434元左右，回撤幅度达48.74%，近乎腰斩。而中国人寿离场时，股价较峰值回调约27%。

为何中国人寿能精准投中兆易创新并逃顶？因其独立董事陈洁，同时也是兆易创新的独立董事。

兆易创新仅是中国人寿投资池中的一员。

Wind数据显示，截至7月27日，中国人寿持有基金规模为3663亿元，其中股票型和混合型合计225亿元，占比约6.16%。

新华保险业绩的大爆发，同样离不开投资业务的驱动。

2026年上半年，新华保险预计实现归母净利润207.2亿元至236.8亿元，同比增长40%至60%。

在业绩预告中，其将业绩预增归因于：寿险主营业务发展、“保险+服务+投资”三端协同联动，以及投研能力建设优化资产配置结构。

有趣的是，“老登”们的赚钱秘诀，竟靠的是“新登”们。

**炒股“上瘾了”**

这波获利后，中国人寿、新华保险似乎上了瘾，均表示将继续加码权益投资。

中国人寿称，看好权益市场的配置价值，将持续推进权益市场投资，加大对优质核心资产的布局。新华保险则表示，加大权益资产投资强度，提升对科技创新、新质生产力的支持力度。

中国太保也宣称，加大权益配置比例，将继续投资科技成长、消费、新能源等领域的股票及ETF。

尽管保险巨头尚未详尽披露投资创造的收益细节，但透过一季度财报可见，业绩大增主要源于二季度。

今年一季度，中国人寿实现营收932.9亿元，同比下跌15.3%，净利润200.7亿元，同比下跌31.4%。新华保险营收下跌33.7%至221.3亿元，净利润65亿元，同比增长10.5%。

仅在第二季度，中国人寿净利润达1088.6亿到1170.3亿元，同比激增758.5%到823%。新华保险虽稍逊一筹，但也大幅增长，净利润为142.2亿到172亿元，同比增长59.4%到92.6%。

单靠多卖几份保险，很难在短时间内实现业绩大爆发。因为保险产品利润改善、保费增长、费率沉降，均需一段时间才能显现。

金融监管局在7月24日公布保险业经营数据：今年上半年，保险业实现原保险保费收入3.86万亿元，同比增长3.25%，总资产43.86万亿元，较年初增长6.15%。

投向股票、基金的资金，却能随权益价值波动，为保险公司创造惊人的浮盈利润。

不过，今年一季度，这些保险“老登”曾遭遇惨痛浮亏。其中，中国人寿公允价值亏损428.6亿元，中国平安亏损近500亿元，新华保险、中国人保亏损超200亿元，中国太保亏损55.9亿元。

硬扛至二季度，行情反转，中国人寿、新华保险等可能纷纷回补亏损，并创造爆发性浮盈。

险资纷纷抢入权益投资、盈利大爆发，这与之前的行业变革有关：切换到新会计准则。

新准则中有一个关键指标：FVTPL，简单理解即持有金融资产权益与利率波动直接进入损益，浮盈、浮亏都要计入利润表。

但这些利润，多是“纸面富贵”。

以中国人寿投资兆易创新为例，虽获利离场，但计入利润却相差甚远。7月8日抛售价为615.9元/股，但计入利润表时间为6月末的815元/股，泡沫值多达24.4%。

因此，投资损益波动极易遮蔽一家险资的经营现状，包括真实的业务质量、利润、资产负债和偿付能力等。

更重要的是，险资公司易被短期利润裹挟，如何在经营中追求长期价值，成为一个难题。