7月29日，A股MLCC板块表现抢眼。风华高科与昀冢科技双双封死涨停板，三环集团、博迁新材、国瓷材料等个股也紧随其后上涨。

进入下半年伊始，AI算力需求的爆发式增长让素有“电子工业大米”之称的MLCC（片式多层陶瓷电容器）变得紧俏。价格持续攀升，直接带动了被动元器件行业景气度的回暖。多家上市公司已预告上半年业绩将出现大幅增长，其中最高增幅超过6倍。

针对下半年的市场走向，有行业人士向上海证券报记者透露，自7月以来，MLCC整体价格维持平稳，但品类内部的分化日益明显。AI领域及车规级的高端高容产品价格仍在上行通道。考虑到AI服务器需求旺盛、原厂产能已被锁定，以及上游贵金属等原材料价格居高不下，预计下半年高端高容MLCC价格将继续走高，进而推高整个被动元器件市场的景气度。

MLCC产业链公司交出亮眼成绩单

据Choice数据梳理，截至7月27日，A股共有12家MLCC概念股披露了上半年业绩预告。结果显示，11家公司实现盈利，且盈利能力均同比提升。

博杰股份在业绩增幅榜上暂居首位。该公司预计上半年归属于上市公司股东的净利润在1.5亿元至1.85亿元之间，同比增长幅度介于642.86%至816.20%；预计扣非后净利润为1.47亿元至1.82亿元，同比增长929.32%至1174.39%。

作为村田的代理商，雅创电子的业绩增幅位列第二。公司预计上半年归母净利润为2.20亿元至2.70亿元，同比增长439%至561.49%。备受市场瞩目的风华高科同样成绩不俗，预计上半年归母净利润达2.7亿元至3亿元，同比增长61.84%至79.82%。

剖析业绩增长背后的原因，多家公司不约而同地提到了AI算力需求旺盛、行业景气度上行等关键词。

雅创电子指出，业绩的大幅增长主要得益于两方面：一是国产替代进程不断深化，推动汽车电子业务稳中向好；二是全球半导体产业在AI算力需求爆发与存储超级周期的双重驱动下，公司紧抓AI和存储市场需求增长的机遇，持续深化与上游存储及被动器件厂商的战略合作，并同步推进下游客户的合作机会。

风华高科则表示，电子元器件行业景气度持续上行是重要因素之一。公司MLCC、片式电阻器、电感器等主营产品市场需求持续增长，通过集中资源聚焦高端转型和新兴市场开拓，实现了主营产品销量及单价的双升。

AI算力驱动MLCC价格持续上行

作为基础被动元件，MLCC广泛应用于消费电子、汽车等领域，并在AI算力时代迎来了价值重塑。

英伟达GB300单台服务器对MLCC的用量约为3万颗，是普通服务器用量的7.5倍至15倍；最新的Vera Rubin服务器对MLCC的用量可能再提升约40%……摩根士丹利的拆解数据显示，在AI服务器物料清单（BOM）成本构成中，MLCC已跃升至第三大成本项，仅次于GPU和存储芯片。高盛测算显示，AI服务器MLCC市场正保持80%左右的年复合增速高速扩容。

需求持续爆发，但供应却持续不足。在传统消费和车载市场背景下，全球MLCC整体市场规模约150亿美元，年均增长幅度约为10%。受限于设备、原材料等因素，原厂扩产节奏制约了整体供给的释放速度。

供需失衡之下，涨价潮随之而起。从2025年下半年至2026年2月，全球被动元器件（包括MLCC、电阻、电感、钽电容、磁珠等）进入全品类、多轮次、跨区域的涨价周期，价格涨幅普遍在5%至30%，高端品类的涨幅更高。自2026年4月起，全球被动元器件迎来新一轮涨价，原厂优先保障AI及车规级大客户的供应，渠道商价格出现“一天一价”的现象。

今年7月以来，被动元器件再次开启新一轮价格上涨。

7月1日，被动元器件大厂国巨向客户端发出通知，自当日开始调涨全系列电容产品价格。此次涉及的产品覆盖国巨约50%的营收，且涨价对象首次纳入直接客户（EMS/OEM）。

高端高容产品下半年或继续紧缺

近期，市场上有关于MLCC价格松动的传闻。

记者采访分销商人士获悉：7月以来，MLCC渠道价格整体平稳，但分化加剧。最近两周，个别料号MLCC的价格出现回调，但AI和车规级的高容产品依旧缺货，平均累计涨价幅度超过50%，个别料号价格甚至涨了几倍。

对于下半年的需求及价格走势，一位接近原厂的人士表示：“趋势均没有变化。”

上述分销商人士认为，预计下半年高端高容MLCC产品价格将继续上涨，但中低容量产品的价格涨幅将非常有限。“MLCC涨价的核心逻辑锚定AI算力的刚性需求。在AI服务器厂商将村田、三星电机的高端产能全部锁死后，后者又将其他产能挪到高毛利产品，导致常规产品供应跟着紧张。当前，高端高容MLCC交期已经拉长至四五个月，预计后续涨价确定性高，常规型号MLCC产品价格大概率不会回落太多，甚至有可能微涨。”

此外，鉴于白银、铜等原材料价格持续处于高位，包括电容、电感在内的被动元器件，整体上价格都不会有太大的回落。

TrendForce集邦咨询在最新报告中提示，AI高端MLCC下半年缺货风险提升：随着英伟达、Google、AMD等新款AI芯片平台于第三季度陆续量产，产能持续由AI订单占用，再加上超前备货，双重需求下，下半年交期延长、高端MLCC价格上涨的概率上升，预计第四季度将是观察高端MLCC市场是否正式转向缺货的关键期。

集邦咨询认为，村田、三星电机、太阳诱电等三大MLCC龙头在6月下旬的BB Ratio（订单出货比）分别达1.30、1.31和1.25，创出新高，整体MLCC市场的BB Ratio同步升至1.04，显示订单积压压力正快速积聚，供给短缺风险持续升高。

作者：李兴彩