周一，亚马逊股价再度上行4.6%，市值一举突破3万亿美元大关，成为继英伟达、Alphabet、微软和苹果之后，第五家跻身这一量级的企业。
这股涨势并非偶然，而是上周财报发布后市场做多热情回归的延续。上周五，该股单日飙升逾15%，创下超过14年来的最大单日涨幅纪录，市值单日净增近4000亿美元。随着本周涨势持续，亚马逊在“七巨头”中的年内表现已跃居榜首，今年累计涨幅约10%；相比之下，其他大型科技股整体仅录得约2.1%的微幅增长。
针对未来的投入方向，亚马逊云业务负责人Matt Garman在周一的采访中透露：“我们依然观察到许多公司在使用大规模训练集群。不过，随着模型愈发普及且功能强大，越来越多的企业正把推理能力整合进自身工作流程。”尽管Garman未给出明年的具体支出预测，但他将公司在人工智能领域的潜在商机形容为“规模极为庞大”。
为了预判新数据中心的使用需求，亚马逊正着手与客户签订长期合同。Garman指出：“我们在持续投资的同时，也在与客户签署五年期承诺合同。眼下，市场需求仍远超供给，我们正全力加快建设和投资步伐，以跟上客户的节奏。”
此前数月，亚马逊股价承受了明显压力。投资者对大型科技公司押注人工智能的巨额资本开支能否带来实质回报，疑虑日渐加深。自5月6日创下历史高点以来，股价一路下挫，至上月触及阶段低点时，累计跌幅接近18%。
二季度财报的公布驱散了这股悲观情绪。数据显示，AWS季度收入同比增速创下2021年以来最快水平，有力回应了市场对云计算业务能否消化大规模AI投入的核心疑问，也推动股价随后大幅跳涨，单日增加的市值规模在历史上实属罕见。
从市值成长轨迹看，亚马逊此番扩张速度远超历史常态。公司2018年末首次触及1万亿美元市值，此后耗时逾六年，于2024年6月突破2万亿美元。而从2万亿迈向3万亿，仅历时约两年多，里程碑之间的跨越明显提速，折射出云计算与AI浪潮对公司估值的强力重估。
尽管股价大幅反弹，亚马逊当前估值仍处于历史偏低区间。以未来12个月预期市盈率约25倍计算，该数值较过去十年均值低约44%。虽然距今年3月底触及的17年估值低点已有明显修复，但仍与历史均值相去甚远。
据彭博汇编的数据，华尔街分析师对亚马逊前景保持高度乐观。主流目标价较当前股价隐含约14%的上涨空间，显示机构普遍认为此轮涨势并未透支估值。
