在AI算力浪潮的推动下，鼎通科技（SH688668）交出了一份营收与净利双双增长的半年报：实现营业收入10.29亿元，归母净利润1.84亿元，同比增幅分别超过三成和近六成。
《每日经济新闻》记者留意到，这组亮眼数据背后，今年上半年鼎通科技的财务费用同比激增1084.21%，应收账款较上年末也有显著攀升。此外，去年底耗资1.26亿元收购的深圳市蓝海视界科技有限公司（以下简称“蓝海视界”）并表后，仅贡献3000余万元收入，而该标的上年前8个月收入已突破7000万元，这一反差同样引人关注。值得注意的是，去年末鼎通科技对此次收购并未设置业绩承诺。
随着AI算力基础设施建设步伐加快，鼎通科技的高速连接器及液冷配套产品备受市场瞩目。公司在半年报中表示，液冷配套产品实现放量，成为重要的增长引擎，同时披露已建成2条专业化液冷产线。
**营收净利双增，财务费用却大幅飙升**
8月4日晚间，鼎通科技发布2026年半年报。报告期内，公司实现营业收入10.29亿元，同比增长31.17%；归母净利润1.84亿元，同比增长59.24%；扣非净利润1.75亿元，同比增长62.73%。对于业绩增长，公司将其归因于通讯连接器市场需求旺盛、订单量提升，以及高毛利通讯产品占比持续优化。
AI算力基建相关产品是投资者关注的焦点。鼎通科技在半年报中透露，面向数据中心和高性能计算的112G高速连接器已进入大规模量产阶段，224G风冷产品也实现了规模化量产。
值得关注的是，公司的液冷散热产品在上半年完成了从技术验证到批量交付的关键跨越，尤其在第二季度放量明显，成为重要的增长引擎。不过，对于这些产品的具体收入金额，半年报并未披露，仅称公司已建成2条专业化液冷产线，国内产能快速提升；同时，海外新产能布局也在积极推进中。
但记者发现，利润高增的另一面是费用端的快速攀升。鼎通科技的期间费用同比增加明显，其中财务费用从上年同期的-137.40万元升至1352.30万元，同比增幅高达1084.21%。
对此，鼎通科技解释称，财务费用激增主要因经营规模扩大、资金需求提升，导致银行借款产生的利息费用增加。然而，记者在半年报附注中发现不同情形：实际上，财务费用中汇兑损益同比增加最为明显，而利息费用增加幅度并不大。
图片来源：鼎通科技半年报
资产端方面，截至今年6月底，鼎通科技应收账款余额已超过7亿元，而上年末约为5亿元，增长显著。7月初，中证鹏元发布的跟踪评级报告显示，截至今年3月末，公司应收账款和存货占总资产的比重约35%，占用了较多营运资金；随着公司业务规模进一步扩大，营运资金压力可能上升。
**收购形成近亿元商誉，标的半年营收刚过3000万元**
与亮眼的主营业务相比，鼎通科技去年底的一笔重要收购，其并表后的表现仍有待观察。
2025年11月，鼎通科技以1.26亿元现金收购蓝海视界70%股权。蓝海视界主营机器视觉检测设备，核心产品为全自动视觉检测机，主要应用于消费电子行业。彼时鼎通科技表示，收购旨在补齐自动化视觉检测技术短板，推动公司从人眼检测向机器视觉检测发展。
半年报显示，2026年上半年蓝海视界实现营业收入3006.80万元，净利润542.85万元。记者查询到，收购前，蓝海视界2024年全年营收6181.46万元、净利润1239.42万元；2025年前8个月营收已达7232.23万元，净利润1797.23万元。对比2025年数据，蓝海视界下半年面临不小压力。
值得注意的是，当时鼎通科技对这笔交易未设置业绩承诺。公司在补充公告中解释，不设置业绩承诺是为了让原管理团队“不会有业绩压力，不会仅为了完成业绩而做短期获利行为，可以潜心投入研发”。
根据鼎通科技历史公告，该笔收购形成商誉0.96亿元。中证鹏元报告提示，在目前宏观环境承压背景下，若蓝海视界业绩不及预期，账面商誉可能形成减值，进而拖累公司利润。
每日经济新闻
