亚太科技股在经历连续剧烈震荡后，再度发起集体反攻。
8月5日早盘，韩国KOSPI指数高开3.8%，盘中最高触及6600点。SK海力士股价上涨超7%，三星电子涨幅达5%。由于波动加剧，韩国交易所随即启动KOSPI指数的侧车机制，暂停了程序化交易。
日本市场表现同样强劲，日经225指数涨幅扩大至3%。软银集团涨近10%，铠侠和爱德万测试涨幅均超过6%。
这轮反弹由两条主线共同驱动：一方面，美伊谈判释放积极信号，市场开始押注霍尔木兹海峡恢复通航；另一方面，隔夜美股强势上扬，风险偏好迅速向亚太市场传导。此外，SpaceX和AMD发布的财报，进一步巩固了市场对AI需求韧性的预期。
借助万得 AI Alice，我们将宏观与产业信号整合，梳理出更清晰的路径：
宏观层面，美伊协议预期升温，油价及通胀压力有望缓和；
产业层面，SpaceX与AMD收入增长，持续验证AI基础设施需求；
资金层面，利率压力减轻叠加业绩支撑，资金重新回流亚太科技股。
第一把火，点燃于霍尔木兹海峡的预期
据央视新闻报道，美国财政部长贝森特透露，美国和伊朗可能在8月4日或5日达成协议，重新开放霍尔木兹海峡，允许商船自由通行。
对市场的冲击波主要涉及三条交易线：油价、通胀以及美联储政策。海峡通航预期升温，能源供应风险随之降低。若油价稳定回落，市场对通胀重燃、长端美债收益率上行的担忧也将减弱。
亚洲作为能源进口集中地，日韩对油价波动尤为敏感。能源成本下降，既缓解企业利润压力，也有助于提振风险偏好，成为日韩股市早盘上涨的关键催化。
尽管协议尚未最终敲定，海峡安全、通行规则及伊朗条件仍存在变数，但眼下市场交易的是落地预期，后续需观察双方能否真正达成一致。
SpaceX营收大增，股价却被资本开支压制
SpaceX上市后的首份季报数据明显超预期。二季度营收达78.1亿美元，同比增长92%；每股亏损0.09美元，低于分析师此前预测。
三大业务板块表现强劲：连接业务收入42.9亿美元，AI业务收入25.6亿美元，太空业务收入接近9.6亿美元。其中，依托Starlink的连接业务仍是唯一实现经营盈利的板块，为AI和Starship投入提供现金流支持。
然而，SpaceX盘后股价下跌约7%。快速扩张的资本开支压制了市场情绪。尽管收入和亏损控制优于预期，投资者仍担忧AI基础设施和Starship的研发投入何时能转化为稳定利润与自由现金流。
万得 AI Alice通过“全球上市公司季报点评”Skill分析指出，SpaceX的成绩单具有两面性：AI已贡献收入，但投入速度仍快于利润兑现。
这也解释了为何SpaceX股价下跌未打断亚太半导体反弹。个股承受着资本开支、估值和解禁压力，而产业链接收到的信号是，AI算力采购和数据中心建设仍在继续。
AMD业绩超预期，市场却嫌不够猛
AMD同样交出亮眼成绩单。二季度营收115.4亿美元，同比增长50%；调整后每股收益1.66美元，均高于市场预期。
数据中心成为核心引擎，季度收入达67亿美元，同比激增107%。公司预计下季度营收约130亿美元，亦高于华尔街预测。
更受关注的是，AMD将于本季度交付Helios机架级AI系统，客户涵盖Meta、OpenAI和甲骨文。这意味着AMD正从单颗GPU竞争，转向由CPU、GPU和网络芯片组成的整套系统，与英伟达展开正面较量。
即便如此，AMD盘后股价依然走低。经历过去一年大幅上涨后，投资者不再满足于“超预期”，更期待公司给出激进指引及更快的AI芯片放量速度。
财报反应看似矛盾，实则释放共同信号：AI需求未减，但科技股估值门槛抬高。
日韩科技股同步走强的底层逻辑
日韩科技股同步上涨，源于共同的产业链逻辑。
SpaceX加码AI算力，AMD数据中心收入快速增长，均确认服务器、存储、先进封装及半导体设备需求仍有支撑。SK海力士、三星电子和铠侠处于存储环节，爱德万测试覆盖芯片测试设备，软银集团则是日本市场交易AI投资预期的关键标的。
宏观环境亦提供助力。霍尔木兹海峡通航预期升温，缓解了油价、通胀及利率担忧。对于高度依赖能源进口的日韩而言，油价风险下降既利于控制企业成本，也能减轻高估值科技股面临的折现率压力。
因此，8月5日的亚太上涨是两股力量合力推动：宏观风险降温为科技股估值松绑，AI需求兑现为日韩半导体与科技链提供基本面支撑。
不过，SpaceX和AMD盘后的股价反应表明，市场对AI投入的要求正在提高。需求增长能推动产业链反弹，但资本开支能否转化为利润和现金流，将决定这轮上涨的持久度。
本文为研究框架展示，不构成投资建议。（Wind万得）
来源：行业资讯
