自7月31日起，现货黄金累计涨幅已突破5.8%。
文 ｜《财经》研究员 顾欣宇
编辑 |张威
北京时间8月6日上午，现货黄金兑美元汇率一度冲破4300美元/盎司大关，刷新了自6月18日以来的新高。此前一日，金价在8月5日上午重返4100美元/盎司，当晚更是强势跨越4200美元关口。统计显示，自7月31日以来，现货黄金整体上扬超过5.8%。
截至北京时间8月6日12时01分，现货黄金兑美元报4263.6美元，日内微涨0.4%。
同日，港股黄金板块同步活跃。截至11时20分，赤峰黄金报价39.920港元，涨幅逾3.4%；灵宝黄金报22.8港元，涨超5.7%；山东黄金报22.24港元，涨幅超过2.4%；紫金黄金国际报131.7港元，升幅逾2%。
国信期货首席分析师顾冯达指出，短期金价急涨的推手之一，在于美国加息预期迅速降温。随着美国劳动力市场降温信号明确，市场对美联储9月加息的概率判断大幅下调，美元指数与美债收益率随之跳水，从估值端强力支撑金价上行。
据ADP研究院与斯坦福数字经济实验室联合发布的《2026年7月ADP全国就业报告》，7月私营部门新增就业岗位仅4.4万人，远低于预期的超7万人及6月份的超9万人水平。
“前期市场过度定价了‘沃什鹰派+9月加息’的逻辑，当小非农数据意外不及预期，打破了这一叙事，宏观利空情绪消退后的反弹动能便显得尤为猛烈。”顾冯达强调道。
与此同时，市场对美联储9月加息的预期确实在减弱。芝商所美联储观察工具显示，截至北京时间8月5日晚间，市场预计美联储9月加息25个基点的概率已从一周前的57.1%降至54.9%，而加息50个基点的概率则从一个月前的8%彻底归零。
美元指数和美债收益率亦出现回落。7月27日至8月5日期间，美元指数由101.5292跌至99.6902，跌幅超1.8%；同期内，2年期、10年期及30年期美债收益率分别下行0.1个、0.12个和0.1个百分点。
油价方面同样呈现下行态势。7月23日至8月5日，WTI原油价格与布伦特原油价格降幅分别超过18%和21%。
对此，顾冯达进一步分析，美伊围绕霍尔木兹海峡通航的谈判虽释放积极信号，但过程反复拉扯。油价在谈判前景与地缘风险博弈中回落，能源通胀担忧的缓解，进一步打开了加息预期下修的空间。
在此背景下，顾冯达认为，各国央行加大购金力度，凸显了黄金的配置价值。
世界黄金协会7月底发布的数据显示，2026年二季度全球央行及其他官方机构净增黄金储备289吨，同比增长62%，多国央行的购金活动均有回升。此外，该协会6月发布的《2026年全球央行黄金储备调研》表明，45%的受访央行计划在未来一年内增加自身黄金储备，这印证了黄金在官方储备中长期稳定的重要地位。
展望未来，顾冯达判断，4000美元/盎司附近大概率构成了本轮行情的底部区域。尽管短期金价快速拉升后可能面临震荡以消化涨幅，但若出现回调，将是低位配置的良好窗口。他预计年内黄金价格将重回上行通道，下一步关键阻力位4500美元已进入视野。金价易涨难跌的核心逻辑在于：在全球动荡交织、资源与地缘局势不稳的背景下，包括中国在内的全球央行正持续加大黄金作为储备资产的购买力度。
不过，金价波动也让多家机构下调了后续预期。德银在7月31日的研报中预测，2026年四季度金价将达到4600美元/盎司，较6月22日预测的4800美元/盎司有所下调；渣打银行在8月全球市场展望中将黄金列为核心持仓，并将3个月及12个月目标价分别下调至4300美元/盎司和4600美元/盎司；摩根大通在6月9日的研报中预计四季度金价将达6000美元/盎司，较2026年2月的预测下调5%；高盛在6月18日的研报中则预计2026年12月金价将升至4900美元/盎司，低于此前预测的5400美元/盎司。
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