8月6日，韩国股市在连涨两天后突然跳水。收盘时，韩国综指下跌4.58%，跌破6300点关口，盘中跌幅一度超过5%，触发SIDECAR机制暂停了程序化卖盘。作为存储行业巨头的两家公司集体重挫：SK海力士跌超10%，三星电子跌去6.3%。
与此同时，韩元对美元汇率升至1415.30，达到2025年10月中旬以来的最高值。本币走强通常对本国股市构成压力，但更深层的原因或许在于近期韩国监管机构收紧了对单只股票杠杆产品的管控，促使众多韩国个人投资者将目光转向海外市场。
长期以来，韩国政府致力于引导家庭储蓄从房地产及海外投资回流至本土资本市场。总统李在明在上任前曾誓言，要将韩国股市从彼时的2000多点提振至5000点，以解决“韩国折价”的问题——即许多韩国上市公司拥有强劲的现金流和盈利能力，但股价长期低于账面价值，估值亦明显落后于海外同行。
批准新型杠杆ETF正是这一战略的一环。因此，在监管部门加速审批后，首批追踪三星电子和SK海力士的单只股票杠杆ETF于5月底正式在韩国国内上市。
但在6月份的一波暴涨推动KOSPI触及9385.59的历史高点后，市场随即陷入震荡下行，熔断事件频发。大量散户爆仓，仅在7月9日一天，就有超过120万个杠杆账户触及保证金追缴线，其中约32万至36万个账户被券商强制平仓，部分账户甚至出现倒欠资金的情况。进入7月以来，KOSPI市值累计蒸发超过2116万亿韩元，这一规模几乎等同于去年韩国全年的国内生产总值（GDP）。受此影响，李在明的支持率大幅下滑，从股市突破9300点时的近70%跌至目前的不足50%。
6月时，一位韩国女孩说：“这是我成年以来最好的夏天，找到了工作，股市里白赚了五年薪水，护照全球飞，机票打折攒一周工资就能去海岛游泳。”然而到了7月，画风骤变。另一位韩国男孩吐槽道：“这是我成年以来最糟糕的夏天，眼红同事赚钱，把全部积蓄扔进股市，加了五倍杠杆，碰上熔断，直接爆仓，亏掉五年积蓄，韩元贬值20%，连下周房租都凑不齐。”
韩国业界与在野党纷纷将矛头指向杠杆ETF。学者金允俊表示，真正把韩国股市波动放大的就是5月底正式推出的三星电子、SK海力士等单只股票的杠杆ETF，“投资者可以用较少本金，获得接近两倍的涨跌幅。所以看到不少投资者不惜抵押住房、借钱进入股市。杠杆可以放大收益，也会放大亏损，极易引发强制平仓和市场‘踩踏’风险。”
此前，因杠杆ETF问题，韩国总统办公室政策室长金容范已被举报涉嫌滥用职权。据《中央日报》8月3日报道，金容范因推动挂钩单只半导体股票的杠杆ETF上市，正面临滥用职权、胁迫及妨碍业务等刑事指控。
韩国最大在野党国民力量党的国会企划财政委员会成员朴洙永在接受采访时称：“整个过程以非同寻常的速度被强行推进。如果没有总统办公室的指示，不可能这么快。”
随着韩国政府加强对单股杠杆ETF的投资监管，韩国投资者资金正快速流向美国杠杆ETF。韩国交易所（KRX）数据系统显示，在金融监管部门提高单股杠杆ETF基本保证金要求并限制投资额度后，相关交易规模急剧萎缩。韩国上市的16只单股杠杆/反向ETF交易金额，从监管实施前的7月15日的13.0361万亿韩元，下降至8月4日的1.3329万亿韩元，骤降89.8%。
尽管如此，韩国个人投资者对杠杆ETF的热情并未减退，转而投向美国等海外产品。7月15日至8月4日期间，韩国投资者净买入金额居首的美国基金是SOXL（Direxion Daily Semiconductor Bull 3X），净买入额达24.8789亿美元。特斯拉两倍杠杆ETF（TSLL）净买入额为2.1436亿美元，排名第六；韩国股市三倍杠杆ETF（KORU）获得1.3095亿美元资金流入，排名第十一。
韩国证券存管所运营的SEIBro门户数据同样显示，自6月KOSPI转跌以来，当月韩国散户净买入价值6.33亿美元的美国ETF。7月跌势加剧后，投资者更是净买入价值46.7亿美元的美国股票，创下今年1月（50亿美元）以来的最大单月净买入纪录。
不过，崇实大学会计学系教授孙在成警告称，转而购买美国上市的杠杆ETF需同时承担汇率波动风险，且部分产品采用2倍、3倍杠杆结构，波动性甚至高于韩国本土产品，投资者可能暴露于更高风险之中。
这一警示并非空穴来风。刚刚过去的7月，全球科技股经历了一场惨烈的抛售潮。此前屡创新高的半导体和存储芯片股集体重挫，投资者因担忧AI领域过度资本支出，纷纷从前期的领涨概念股中撤出。费城半导体指数7月累计下跌约21%，创下2008年以来最大单月跌幅。
8月6日美股盘前，存储股集体下挫。截至发稿，西部数据跌15.06%，闪迪跌9.09%，SK海力士跌超5%，美光科技跌3%。
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