来源：财通社

被冠以“A股人形机器人第一股”名头的宇树科技，申购通道即将打开。

根据最新披露的公告信息，宇树科技将本次发行价格锁定在150.80元/股。按此计算，预计募集资金总额约为60.99亿元；扣除相关发行费用后，净额预计在59.17亿元左右。

按照既定的发行节奏，公司定于8月10日启动网上及网下申购程序。此次拟公开发行新股数量为4044.6434万股，以发行价测算，对应总市值规模约达609.93亿元。

作为今年科创板备受瞩目的IPO项目之一，宇树科技起步于四足机器人领域，历经近十年深耕，已蜕变为全球领先的高性能通用机器人企业。

若本次上市顺利落地，不仅有助于强化公司在研发创新与商业化落地方面的实力，更能让创始团队、核心骨干以及众多机构投资者共享机器人产业爆发带来的资本红利。

01

创始人财富有望再创新高

招股说明书透露，宇树科技多年来一直推行员工持股激励政策。

早在2017年9月至2021年12月期间，公司便向17名核心员工授予了首批股权激励份额，行权价格低至1元/股。

进入2024年3月至2025年7月，基于第二次股权激励计划，公司再次向6名员工授予激励股份，并将前后两次激励统一归集至持股平台“上海宇翼”进行管理。

不过，截至2026年7月31日，此前获授激励对象中有9人已离职，剩余14人仍持有激励权益。其中，11名已完成行权的员工所对应的公司股份数量合计为511.34万股。

参照此次150.80元/股的发行价格，这11名员工所持股份的账面价值高达7.71亿元，人均市值约7010万元。

此外，公司在此次IPO中设立了两只专项资产管理计划，共有171名员工参与战略配售，拟认购总金额上限为2.715亿元。

具体来看，一号资管计划覆盖159名核心员工，募集资金规模约2.045亿元，锁定期为12个月；二号资管计划则面向12名高管及核心员工，募集资金6700万元，锁定期长达36个月。

宇树科技创始人、董事长王兴兴个人认购金额为1500万元，是二号资管计划中的最高认购者。同时，研发负责人张阳光、杨知雨、吴金泽三名核心员工也分别出资900万元参与认购。

在拥有特别表决权且控制权稳固的前提下，王兴兴积极参与战略配售，意在向市场传递对公司长期发展的坚定信心。

值得一提的是，宇树科技的管理团队呈现出明显的年轻化特征。创始人王兴兴生于1990年，算法与软件负责人张阳光生于1993年，机械结构负责人杨知雨生于1991年，销服体系负责人陈立亦生于1990年，均为90后。

发行前，王兴兴直接持有公司约23.82%的股份，并通过上海宇翼间接持股9.54%，合计持股比例约33.36%。依据发行价估算，其持股市值约为203.47亿元。

尽管估值已高，但市场对宇树科技的未来预期依然强劲。建银国际此前的研报预测，公司上市后目标市值可看至约1090亿元，较当前发行估值仍有较大提升空间。

若按该目标估值计算，王兴兴的持股市值有望突破360亿元大关。

02

从200元“手搓”机器人起步

相较于资本市场给出的高估值，王兴兴的创业历程同样充满传奇色彩。

2009年，尚在浙江理工大学就读的王兴兴，仅用约200元成本便“手搓”出人生第一台双足机器人，这也标志着其机器人研发之路的开端。

研究生阶段，他在导师支持下开发出四足机器人XDog，并采用了当时较为领先的电机驱动技术路线。凭借该项目荣获机器人比赛二等奖后，他开始逐渐进入业内视野。

2016年硕士毕业后，王兴兴曾短暂在大疆工作，但数月后便选择辞职创业，凭借200万元天使融资创立宇树科技。

2017年10月，公司推出首款四足机器人Laikago，但因售价偏高、应用场景受限，市场反响相对平淡。

2021年，成为宇树科技的命运转折点。

2025年蛇年央视春晚舞台上，16台宇树H1人形机器人与真人演员同台献艺，再度将人形机器人推向大众视野，公司品牌影响力随之迅速攀升。

目前，全球人形机器人赛道竞争日趋白热化。特斯拉、波士顿动力、Figure AI等海外巨头持续推进产品研发，国内智元机器人、优必选等企业也在快速跟进。

其中，特斯拉被视为宇树科技未来最大的竞争对手之一。招股书披露，特斯拉人形机器人Optimus Gen-3已宣布启动小批量试产。凭借成熟的制造体系和供应链优势，一旦实现规模化量产，将与包括宇树科技在内的行业企业形成直接正面竞争。

财务数据显示，2023年至2025年，宇树科技营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元、16.99亿元；净利润分别为-1114.51万元、9547.47万元、2.78亿元。

公司预计，2026年1月至6月营业收入将在10.52亿元至11.28亿元之间，同比增幅为35.62%至45.41%；归母净利润预计为2.58亿元至3.06亿元，同比实现扭亏为盈。

03

结语

宇树科技登陆资本市场，仅仅是其发展新阶段的起点。

随着具身智能产业热度持续攀升，资本、技术与应用场景的融合正在加速，人形机器人的商业化进程也将迈向更大规模。

但在特斯拉等国际巨头加速布局、行业竞争日益激烈的背景下，宇树科技能否持续巩固并扩大行业领先优势，仍是市场关注的焦点。