2026年第一季度，全球股市经历了极其严峻的考验。但近几个月以来，得益于AI算力基建投资的强势拉动，股票市场在剧烈波动的背景下展现出普遍的积极复苏迹象。特别是那些资产管理规模不大的精选股票和事件驱动型对冲基金，其机构策略在今年上半年引领了对冲基金收益的增长。值得注意的是，2026年，规模最大的多策略对冲基金平台未能继续独占鳌头，反而是小型、灵活且集中度增加的股票型和事件驱动型基金，在波动的市场环境中取得了超额阿尔法收益的顶峰。

“阿尔法”是指实际投资收益大幅度超过“贝塔收益”——即超越那些跟随着基准股指所实现的同步投资收益数据。同步跟踪基准指数所获得的收益也被定义为“贝塔收益”。

有媒体报道，根据知情人提供的信息，到6月份为止的六个月内，CastleKnight和Melqart公司旗下的Opportunities对冲基金分别实现了42.3%和29.1%的显著投资回报。在此期间，专注于亚洲市场AI算力产业链龙头企业的股票基金TAL China Focus和Keystone分别获得了95.1%和62.7%的惊人阿尔法投资回报，知情人透露。

比如，作为全球最大的存储芯片生产商，SK海力士在韩国首尔市场的股票在过去12个月中飙升了大约850%，使得公司市值超过了1万亿美元，一度超越了韩国历史悠久市值最大的公司三星电子。

SK海力士在本周已向美国证券交易委员会提交了F-1表格的注册声明（修订版），目的是将在美股纳斯达克的股票上市交易。公司计划以ADRs代码“SKHY”在美国市场发行其美国存托股份。根据拟定的融资及发行规模预估，SK海力士的美股ADR发行将成为全球股票市场史上前三大的首次股票发行。据机构汇编的数据显示，这将与沙特阿美2019年的294亿美元超级IPO相匹敌，而全球最大的首次公开募股则是由马斯克创立的SpaceX筹集的至少750亿美元。

在大型多策略平台对冲基金管理人中，Citadel旗下的Wellington基金在6月份上涨了1.8%，使得年初至今的回报达到5.7%；Millennium Management在上个月的投资收益增加4.1%，使得上半年的涨幅达到10.5%。Qube Research & Technologies旗下的Torus基金6月投资收益提升了7.8%，带动前六个月的回报达到18.6%。

上述所有基金的代表均拒绝发表评论。

经历了3月份的全球股票市场暴跌后，随着中东地缘政治冲突可能结束的预期以及AI算力需求的持续高速增长，极度乐观的情绪推动了第二季度对冲基金投资收益的强劲反弹。继4月初市场遭遇大幅抛售之后，市场在5月和6月显示出强劲的复苏步伐，美股基准指数——标普500指数更是在2020年以来创下了最佳季度表现。

投资者对于高风险高回报对冲基金的配置兴趣正在激增。美国银行早些时候进行的一项调查结果显示，按净额计算，超过一半的投资者计划在2026年增加对冲基金的配置份额，使对冲基金成为今年最受欢迎的资产配置类别。

多策略超级平台不再独占舞台！在震荡的上半年，股票与事件驱动策略赢得了最强的阿尔法

总体来看，规模较小、更为灵活且集中度更高的股票型和事件驱动型基金，在波动幅度较大的上半年市场环境中摘得了最强超额阿尔法的果实。亚洲聚焦基金TAL China Focus和Keystone分别实现了95.1%和62.7%的高回报。其投资策略的核心理念在于，当面对宏观冲击、关税及地缘风险、AI估值波动以及行业轮动时，依靠高确定性选股、区域错配、事件催化、仓位集中和快速风险再定价来获取收益，而非依赖传统多策略巨头那种高度分散、低波动、强风控的“对冲基金平台化套利”模式。

从更广泛的数据角度来看，这一观点与高盛主经纪商的数据表现相吻合。