刘强东再度挥洒7.5亿港元，出手相中了一家酒店。

7月6日，远东发展（00035.HK）发布一项公告，披露刘强东领导的京东全资投资平台，近期成功以7.5亿港元将香港油麻地海景丝丽酒店吸纳旗下，并打算将其改建成学生宿舍进行运营。

这一举动，标志着京东年内落地的第三笔重量级资产投资。回溯至今年4月，京东便以超过24亿元的总代价，分阶段收购了杭州钱江世纪城沿江商业地块和北京亦庄新城总部旁边的产业用地，实现南北两城布局。

近一两年来，京东在拓展线下零售、具身智能机器人、物流基建、商业航天等多个关键领域步伐加快，配套的超百亿元产业带扶持投入也同步跟上。比如，投入13.7亿元在杭州萧山设立智能仓储综合体，用40亿港元并购香港佳宝的90余家生鲜门店，以及4000家京东养车门店的全面铺展。

这两年间，京东在线下实体市场的收购频率明显提升。公司正以实实在在的资金，在线下服务、零售网点、物流基建、经营性不动产、实体生产等多个赛道布局，逐渐编织出一个越发密集的实体资产网络。

这种策略与其他互联网巨头大相径庭。自2024年以来，阿里、快手等多数互联网平台都在进行资产“减法”，处理低效物业，减少线下开店资金投入，压缩资本开支。京东却反其道而行，持续在重资产领域加大投入。这场逆势的收购行动，可能并非简单的抄底思维，而是一项围绕供应链核心壁垒的持久战略布局。

从零售到地产，京东的收购版图日益清晰。

京东近两年的重资产布局中，线下实体零售成为其最前沿的探索方向。

计划于2025年8月，京东以大约40亿港元的代价，成功收购了香港佳宝食品超市，获得了90余个本地生鲜门店以及配套的中央仓、前置仓网络，收购后门店数增至百家以上，为香港本地的即时零售打下了坚实的实体基础。

京东MALL项目已先后在多个城市落成自持商业物业，香港湾仔的3000平米京东MALL于今年618期间正式开放；全新打造的产品线JDSPACE，还在北京、上海等城市规划自持地建设体验式商场，全部产权由京东持有，不对外分割出租。

京东养车、京东大药房、京东奥莱等线下服务，大多采用自持物业或长期租赁的重资产运营模式。今年6月，京东收购的四川生活家家居完成更名，伴随着拿下线下门店、展厅和本地供应链工厂，正式踏入了万亿家装市场。

更为关键的布局环节在于物流仓储。在国内，京东在今年4月斩获了杭州钱江世纪城价值20亿的综合枢纽地块，广州黄埔117亩机器人智能产业园、北京亦庄智能仓储集群也相继落地。在海外市场，京东在欧洲荷兰、英国等地收购或自建符合高标准要求的自动化仓库。

在经营性不动产领域，京东计划于2025年12月斥资34.98亿港元，收购香港中环建行大厦的多层甲级写字楼，作为亚太总部办公之用；此次购入的油麻地酒店，则是一个典型的民生类持有型资产，依靠稳定的住宿需求产生长期收益。

实体经济产业的投资也在稳步推进，京东产发持续推进工业厂房、机器人智能制造基地的建设，面向仓储机器人、家用硬件制造的自持生产园区，旨在打通线下实体的生产链路。

当行业普遍选择收缩非核心线下业务时，京东的资产清单却不断延长。同行都在减法，为何京东反而在加码投入？

“现阶段企业资金状况普遍保持稳定，土地市场和房地产板块都处在调整阶段，这为京东的收并购提供了相对有利的时机。”上海易居房地产研究院副院长严跃进向时代周报记者陈述了看法，重资产布局背后，核心其实在于成本考量。这与业务扩张速度紧密相连，同时也是在当前环境下，节约投资、控制土地和开发成本的现实策略。

严跃进指出，这种布局有助于与地方政府形成积极互动，从而推动区域产业升级和发展，具有较强政策支持基础。

重资产投资真的是护城河吗？

观察当前互联网大厂，正朝向不同的经营方式转变。

自2024年始，阿里、快手等多数互联网平台普遍实施“放轻”政策：出售效率不高的物业、降低线下开店开支、压缩资本支出，集中资源于核心业务发展。在不久前举行的美团年度股东大会上，王兴也表达了类似观点